既无大导演光环，又无明星加合手的小资本潮汕方言影片《给阿嬷的情书》，近期凭借超高口碑“出圈”。限定5月24日17时，其票房已冲突10.4亿元。

而由管虎导演，黄渤、倪妮等主演的电影《一个男东说念主和一个女东说念主》，尽管有著明导演、著明演员加合手，但票房却较着不足预期。限定5月24日17时，其累计票房仅有365.8万元。

“《给阿嬷的情书》给影视圈带来很大颠簸。一方面，这部影片给行业打了‘强心剂’，证据好电影不缺不雅众、不缺票房；另一方面，它也告诉从业者，不成过于依赖‘爆款逻辑’，而是要真肃肃心去作念好电影。”资深影视从业者、伴水科技（浙江）有限公司CEO黄民斌向证券时报记者暗意。

多部新片票房失利

《一个男东说念主和一个女东说念主》于5月16日上映。在首日排片占比9.4%的情况下，票房仅172万元，票房占比约1.1%。但这部影片声势号称宏大，由导演管虎执导，黄渤、倪妮等主演。放到以前，这是法子的“爆款组合”。

“这部影片要是2年前上映，票房可能1亿傍边。1个月前上映票房可能2000万元傍边，但没猜想当今可能连1000万元皆不到。”看完电影《一个男东说念主和一个女东说念主》后，著明影视博主温特惊叹说念。

相通不足预期的还有由陈念念诚导演的《10间敢死队》。该片于本年“五一档”上映，起首瞻望票房约1.5亿元。上映后因清晰欠安瞻望值扫数下调，面前施行票房约7100万元，仅为起首瞻望票房一半，扣除关系税费后，分账票房仅约6300万元。

把时间线拉长，这么的案例还有许多。2025年6月，由陈可辛执导，章子怡、王传君、易烊千玺等诸多著明演员出演的电影《酱园弄·悬案》上映，这部备受期待的“大作”，最终仅取得3.75亿元票房。

票房不足预期，最径直的影响是出品方濒临大额损失。黄民斌告诉证券时报记者，著明导演和明星参与的重心作品，资本频繁不会低于2亿元，其中演员片酬可能占到一半，其他资本包括导演薪酬、制作及后期宣发资本等。

按照现时的规章，片方频繁可赢得分账票房的43%。意味着一部2亿元资本的影片，需要约5亿元分账票房才气回本。以《10间敢死队》6300万元分账票房为例，其资本若高于2700万元或濒临损失。

近两年，已有多家公司因重心作品票房不足预期事迹巨亏。2025年10月，动画电影《三国的星空第一部》于当年国庆档上映，开云体育2026世界杯中国官网这部由韩寒等参与出品、易中天编剧、檀健次等配音的动画电影，累计分账票房不足8000万元。

当作主投方的A股公司果麦文化因此大额损失。公司2025年年报提到，因主投主控的电影《三国的星空第一部》上映后票房欠安，导致干预的电影制作资本无法收回，电影业务2025年损失4360万元。

《酱园弄·悬案》的主投主控方为港股上市公司欢乐传媒。2025年上半年，欢乐传媒净损失1.02亿港元，公司暗意，主要原因是公司上映的电影票房未达预期。

“爆款逻辑”为何失灵

畴前，著明导演加上著明演员的组合，是影视行业最可靠的票房保险。一位业内东说念主士告诉证券时报记者，以往这种组合再加上得当的档期，即便不成“大卖”，票房也不至于太差。是以许多影视公司依赖通过这种组合，镌汰格式开采风险。

但当今，这种“爆款逻辑”似乎越来越不灵了。“以前要是有大的IP加上大导演、著明演员，即是很强的声势。只好不是拍得极度差，票房一般能达到几亿元，致使十几亿元。而当今这种组合许多票房皆很差，失败的概率比以前大了许多。”温特说。

前年9月，中影集团董事长傅若清也公开暗意，以前影片莽撞就能有10亿元票房，2026世界杯预选赛下单中国体彩官网而当今电影要过10亿元得齐全“破圈”才行。

数据也在印证这一趋势。2023年至2025年，国内票房5亿元以上影片数目区别为31部、18部、17部；票房1亿元以上影片数目区别为74部、74部、50部。无论是破5亿已经破亿，皆比以前更难了。至于10亿元票房，即便有大导演、大明星加合手，也变得越来越难以企及。

出现这种气候的原因是复杂的。在国度电影智库首创东说念主刘正山看来，并不是当下电影的“爆款逻辑”失灵了，而是逻辑变了。

刘正山向证券时报记者暗意：“传统电影的‘爆款逻辑’是线性的，即不雅众信‘谁拍的’。我以为电影之好意思是在创作家、不雅众、技艺、文化组成的动态场域中生成的审好意思共鸣，声势仅仅其中一极，不雅众口碑、算法反应、支吾传播相通热切。当不雅众的信任从‘谁拍的’转向内容本人，声势就不再是票房保险，共鸣才是。”

温特以为，一些影片虽有著明导演跟演员加合手，但票房欠安，根柢原因已经出在内容上。“比如《一个男东说念主和一个女东说念主》，不仅是一部积压较久的影片，其论说的故事也脱离庸俗东说念主生涯，很难激励世界共情，票房当然欠安。”

影城当作放映一线，联络着片方与不雅众，对阛阓趋势的变化感受最深。西南地区一家影院司理向证券时报记者暗意，许多影片失利，径直原因出在宣发上，“如今许多不雅众致使不知说念下周上映什么电影，电影院奈何会有顾主，票房当然也起不来”。

影视投资逻辑需重新注视

影视投资风险颇高。当“爆款逻辑”不再能保底，作品“出圈”变得更加不易，影视格式的投资风险无疑会进一步加大。在此布景下，影视公司或需重新注视影视格式的投资逻辑。

温特告诉证券时报记者，最径直的影响是片方投资或更加严慎，行业举座开机量可能会进一步减少，尤其是大制作、大投资的电影，而中小资本影片畴昔可能会更多一些。

动辄数亿元的干预和不笃定的票房产出，风险真是超出了大量影视公司承受智商。傅若清此前就公开敕令适度影视格式投资资本，“投资方要有缄默的预期答复，而不是按照超出老例的答复去幻想这笔投资。要是以缄默的心态去作念电影格式干预，咱们就能很好地适度好资本”。

傅若清以为，要是一部影片票房“天花板”是10亿元，加上大档期5000万元到1亿元的宣发费，那么其资本不应该栽植2亿元，小一些的影片资本应该在七八千万以内。

黄民斌向证券时报记者暗意，著明导演加著明演员的模式，注定了资本不会太低，是以许多看似大制作的影片，施行用于制作层面的资金比例反而可能不高。

凭据公开信息，这次爆火的《给阿嬷的情书》资本仅约1400万元。“这次《给阿嬷的情书》演员皆是素东说念主，最中枢的资金用在了艺术创作层面，作念出来的作品就很好。”黄民斌暗意，这部电影的收效，关于鞭策行业排斥旅途依赖，千里下心来作念内容概况会有不小的颠簸。

在刘正山看来，畴昔影视公司的格式投资，要从“赌声势”转向“赌共鸣生成智商”。比如在脚本阶段就要系统商榷见解不雅众的文化布景、心计痛点、审好意思民俗，而不是凭导演个东说念主讲明“闭门觅句”。

“现时不雅众越来越不迷信大导演、大演员，一些顶流明星在上映初期可能会有相比较着的票房带动作用，但也只可诱惑他的粉丝群体。要是作品本人不行，票房一样莫得空间。”黄民斌暗意，行业要千里下心来作念艺术，作念内容，而不是依赖堆资金，追求大声势和大制作。

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